waarderen met de terug-verdien-termijn-methode; wanneer gaat dat fout (2)?
Gepubliceerd op: 1 februari 2019
de economische waarde van een bedrijf dient berekend te worden met behulp van een van de discounted cash flow methodes (dcf-methode). hierbij worden toekomstige vrije geldstromen contant gemaakt naar het waarderingsmoment tegen een rendementseis. ieder andere methode geeft waarschijnlijk wel een uitkomst, maar die uitkomst heeft niets met economische waarde te maken. in feite komt een dcf-methode heel dicht in de buurt van een terug-verdien-tijd-methode. en juist dat is wat een koper wil weten! de terug-verdien-tijd-methode is echter ook niet helemaal correct.
immers, als je de koopsom in vier jaar hebt terugverdiend, moet de onderneming na die vier jaar nog wel iets waard zijn. als dat niet het geval is, dan ben je – economisch gezien – niet rationeel aan het handelen. de dcf-methode geeft nu juist wel informatie over waarde nadat de overnamesom is terugverdiend.
